Hedging

Hedging dient dazu, eine Marktposition gegen ungünstige Kursbewegungen abzusichern. Die Idee besteht darin, eine Gegenposition einzugehen, deren Wert sich in die entgegengesetzte Richtung bewegt, sodass Verluste auf der einen Seite zumindest teilweise durch Gewinne auf der anderen ausgeglichen werden.

Wie Hedging funktioniert

Ein Fondsmanager kann ein Portfolio beispielsweise gegen eine Korrektur an den Aktienmärkten absichern, indem er Short-Positionen in geeigneten Derivaten wie Futures eröffnet. Fallen die Aktienkurse, werden die Verluste der Aktienpositionen durch die Gewinne der Short-Positionen am Terminmarkt ausgeglichen.

Beispiel: Ein Fonds hält US-Aktien im Wert von $1,000,000 und verkauft Aktienindex-Futures in etwa gleicher Höhe. Fällt der Markt um 10 % und bewegt sich das Portfolio im Gleichschritt, verlieren die Aktien rund $100,000, während die Short-Position in Futures rund $100,000 gewinnt.

Unternehmen nutzen Hedging auf die gleiche Weise, um Geschäftsrisiken zu steuern. Durch Absicherung mit Öl-Futures können sich Fluggesellschaften zum Beispiel niedrige Treibstoffpreise sichern und gewinnen mehr Planungssicherheit. Exporteure und Importeure schützen sich mit Devisentermingeschäften oder Währungs-Futures gegen Wechselkursschwankungen.

Vorteile und Grenzen

Hedging verringert das Risiko, hat aber seinen Preis. Es verursacht Kosten wie Gebühren, Spreads oder Optionsprämien und begrenzt nicht nur Verluste, sondern auch mögliche Gewinne: Steigen die Kurse stattdessen, werden die Gewinne der abgesicherten Position durch Verluste im Hedge weitgehend aufgezehrt. Zudem funktioniert eine Absicherung selten perfekt, da sich Position und Absicherungsinstrument kaum jemals exakt gleich bewegen.

Hedging vs. Absicherung einer Position

Hedging in diesem Sinne bezeichnet die Absicherung von Portfolios oder Geschäftsrisiken durch eine Gegenposition, meist in Derivaten. Die Absicherung einer Position beschreibt dagegen die engere Praxis, einen einzelnen offenen Trade abzusichern – etwa durch einen Teilverkauf oder durch das Nachziehen des Stop-Loss auf den Einstiegskurs.