Deflation

Was bedeutet Deflation?

Deflation ist ein allgemeiner und anhaltender Rückgang des Preisniveaus von Waren und Dienstleistungen – das Gegenteil von Inflation. Geld gewinnt an Kaufkraft: Mit demselben Betrag lässt sich im Laufe der Zeit mehr kaufen. Deflation tritt typischerweise auf, wenn die gesamtwirtschaftliche Nachfrage geringer ist als das gesamtwirtschaftliche Angebot. Sie ist nicht mit Disinflation zu verwechseln, bei der die Preise weiter steigen, nur langsamer.

Wie Deflation die Wirtschaft beeinflusst

In einer Deflation halten sich Verbraucher mit Ausgaben zurück – warum heute kaufen, wenn dasselbe Produkt morgen günstiger sein könnte? Die Nachfrage nach Gütern sinkt, während das Angebot gleich bleibt. Auch Unternehmen halten sich zurück, kaufen nur das Nötigste und investieren kaum. Der Nachfragerückgang führt zu sinkenden Umsätzen und Gewinnen, was Zahlungsschwierigkeiten bis hin zu Insolvenzen nach sich ziehen kann. Unternehmen bauen dann Stellen ab und kürzen Löhne, was die Nachfrage weiter schwächt – Ökonomen sprechen von einer Deflationsspirale. Zudem werden Schulden real schwerer: Ein Kredit über $100,000 muss weiterhin vollständig zurückgezahlt werden, auch wenn Preise und Einkommen sinken.

Bekannte Beispiele sind die Weltwirtschaftskrise der 1930er-Jahre und die lange Phase fallender oder stagnierender Preise in Japan ab den späten 1990er-Jahren.

Bedeutung der Deflation für Trader

Zentralbanken betrachten anhaltende Deflation als ernste Bedrohung und reagieren meist mit einer Niedrigzinspolitik und weiteren Maßnahmen zur Ausweitung der Geldmenge. Anzeichen von Deflation, etwa negative Inflationsraten in den Verbraucherpreisdaten, deuten daher oft auf sinkende Zinsen und Anleiherenditen hin. Schrumpfende Gewinne belasten tendenziell die Aktienindizes, während die Wirkung auf eine Währung vor allem davon abhängt, wie stark ihre Zentralbank voraussichtlich reagiert.