Hochzinspolitik

Was ist Hochzinspolitik?

Hochzinspolitik umfasst alle Maßnahmen, mit denen eine Zentralbank das Zinsniveau ihrer Währung anhebt oder auf hohem Niveau hält. Sie wird auch als straffe, restriktive oder kontraktive Geldpolitik bezeichnet; Notenbanker, die sie befürworten, nennt man „Falken“ (Hawks).

Ziele und Auswirkungen

Hauptziel ist meist die Bekämpfung der Inflation, indem das Wachstum der umlaufenden Geldmenge gebremst wird. Eine Hochzinspolitik bremst zudem Investitionen, um eine Überhitzung der Wirtschaft zu verhindern: Unternehmen und private Kreditnehmer müssen bei neuen Krediten mit höheren Zinskosten rechnen. Steigt der Zins für einen Unternehmenskredit über $100,000 beispielsweise von 4 % auf 7 %, erhöht sich die jährliche Zinslast von $4,000 auf $7,000, und manche geplante Investition lohnt sich nicht mehr. Außerdem will die Zentralbank verhindern, dass Kapital in andere Währungen abfließt, deren Zinsen höher sind als die der eigenen Währung.

Ein bekanntes Beispiel ist die US-Notenbank unter Paul Volcker, die Ende der 1970er- und Anfang der 1980er-Jahre die Zinsen auf Rekordniveau anhob, um eine zweistellige Inflation in den Griff zu bekommen. Das Risiko einer solchen Politik besteht darin, dass sie die Wirtschaft zu stark abbremst und eine Rezession auslöst.

Bedeutung für Trader

Zinsen gehören zu den stärksten Treibern der Wechselkurse. Steigende Zinsen – oder die Erwartung steigender Zinsen – ziehen tendenziell Kapital an und stützen eine Währung. Im Devisen- und CFD-Handel bestimmt das Zinsniveau außerdem den Swap, also die Finanzierungsgebühr oder Gutschrift für über Nacht gehaltene Positionen. Aktienindizes können dagegen unter Druck geraten, weil Kredite teurer und künftige Gewinne stärker abgezinst werden. Ankündigungen der Zentralbanken, etwa die Entscheidungen des FOMC, sind daher Schlüsselereignisse.