سياسة أسعار الفائدة المنخفضة

ما معنى سياسة أسعار الفائدة المنخفضة؟

تشمل سياسة أسعار الفائدة المنخفضة جميع الإجراءات التي يخفض بها البنك المركزي مستوى أسعار الفائدة على عملته أو يبقيه منخفضًا. وتُعرف أيضًا بالسياسة النقدية المتساهلة أو التيسيرية أو التوسعية، ويُطلق على صانعي السياسة الذين يؤيدونها اسم «الحمائم» (Doves). وهي عكس سياسة أسعار الفائدة المرتفعة.

الأهداف والآثار

يتمثل الهدف الرئيسي عادةً في مكافحة الانكماش من خلال زيادة كمية النقود المتداولة. كما يريد البنك المركزي تشجيع الاستثمار، لأن القروض بالعملة المحلية تصبح أرخص. فإذا انخفض سعر الفائدة على قرض بقيمة 100,000 دولار من 6% إلى 2% مثلًا، تنخفض تكلفة الفائدة السنوية من 6,000 دولار إلى 2,000 دولار، وقد تصبح مشاريع لم تكن مجدية من قبل مربحة الآن.

وبعد الأزمة المالية عام 2008، تدخلت البنوك المركزية على نطاق واسع وأبقت أسعار الفائدة منخفضة لسنوات لدعم الاقتصاد ومنع ركود أعمق. فخُفضت أسعار الفائدة الرئيسية إلى ما يقارب الصفر، بل إن بعض البنوك المركزية، ومنها البنك المركزي الأوروبي (ECB) والبنك الوطني السويسري وبنك اليابان، طبقت أسعار فائدة سالبة لفترة من الزمن. كما اشترى كثير منها السندات على نطاق واسع (التيسير الكمي). ومن مخاطر الفترات الطويلة من الأموال الرخيصة تزايد الديون وفقاعات أسعار الأصول، وفي نهاية المطاف ارتفاع التضخم.

أهميتها للمتداولين

تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف العملة لأن الاستثمار فيها يدر عائدًا أقل. وكثيرًا ما تُستخدم هذه العملات لتمويل صفقات تجارة الفائدة (Carry Trade)، حيث يقترض المتداولون بعملة منخفضة العائد ويستثمرون في عملة أعلى عائدًا. كما تميل الأموال الرخيصة إلى دعم مؤشرات الأسهم. وفي تداول الفوركس والعقود مقابل الفروقات (CFD)، يؤثر مستوى أسعار الفائدة في السواب على المراكز التي تبقى مفتوحة خلال الليل، ولذلك تُتابَع إشارات خفض الفائدة عن كثب.